当乔治·索罗斯喊“狼来了”的时候，请相信狼真的来了！
文 | 金岩石
索罗斯先生本来已经退休了，去年重出江湖，在本次金融危机中又大赚了一把，令人叹服。
还是和过去一样，索罗斯赚了钱就写书，他的每一部新书几乎都是一半理论，一半经验，而且理论部分的分析也总是特立独行，一半是非常严谨的逻辑推理，一半是非常模糊的直觉判断。
为什么会这样呢？和绝大多数理论家不同，索罗斯是一个金融市场的参与者，这是他分析问题的角度与众不同的关键。此外，绝大多数人在理论分析时通常是把参与者视为主体，把市场视为客体，所以会“抽象”分析客观的市场机制或市场规律。而在索罗斯看来，市场的参与者就是市场的一部分，所以他特别强调参与者之间的“互动性”，市场信息在流动中的扭曲，以及人们（包括监管者）基于扭曲信息做出决策中必然包含的偏见。
这时我们看到，索罗斯作为一个积极的市场参与者，研究由不同市场参与者构成的市场，结果产生了一个新的研究“范式”（该书英文原名《金融市场的新范式》）。
在他1988年的《金融炼金术》（受哲学家卡尔·波普尔影响）一书中，索罗斯首次提出了反身术或反射定理（Reflection Theory），在这本书中，他又提出了交互自反性（Interference Reflexivity），这些晦涩的新概念引发许多误解。其实，索罗斯是一个行动者，他永远是一个贴近市场的思想家，所以永远也不会远离市场走进虚无缥缈的思辨世界。读他的书，如果你有任何困惑，你就合上书本，把自己设想为市场的参与者来体验市场信息的流动性，你就能够感悟出大师的思维，领会到市场的变异，把握住行为的偏导。
这位77岁的对冲基金老手和“英镑杀手”已经没有什么需要证明的了（其财产已超过80亿美元）。但在学术领域，他却一直不受重视而心有不甘。“我常希望能成为一个哲学家，总有一天我会梦想成真。”一场自上世纪30年代以来最严重的经济危机来了，“一个持续了25年、基于美元的国际储备货币地位的信贷扩张时期”终结了，这是证明他的世界观的天赐良机。这本书表明，在对市场运行的深层次思考中，索罗斯领先了他的时代好几十年。
在这本书中，或许是他第一次提出了超级泡沫（Super Bubble）的概念及其形成的时间和原因。在索罗斯看来，引发金融海啸的超级泡沫是在过去25年中形成的，原因恰恰是参与者的行为和市场信息之间多层次的相互作用，也就是“交互自反性定理”。每一个市场泡沫的生成，无论结果是破灭或膨胀，都包含着趋势和错误。换句话说，市场永远也不会达到经济学家所期望的均衡状态，它永远是在动态非均衡状态下运行的。言外之意，适者生存，各领风骚，只要市场存在，市场的信息和参与者的行为就永远会在互动中不断形成新的泡沫，这是我们必须面对的挑战。
（本文作者为国金证券首席经济学家）
《索罗斯带你走出金融危机》    [美]乔治·索罗斯 著    机械工业出版社2008年11月版